“福特不值得投資，我已經(jīng)退出了。”
“福特其實(shí)是一家卡車(chē)公司，利潤(rùn)主要來(lái)自卡車(chē)，增長(zhǎng)空間有限。”
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最近，在著名投資網(wǎng)站SeekingAlpha上，經(jīng)常會(huì)看到投資者對(duì)福特的類(lèi)似吐槽。
事實(shí)上，作為一家跨國(guó)汽車(chē)公司，福特不只備受投資者責(zé)難，更面臨著種種威脅，比如美國(guó)政府對(duì)墨西哥進(jìn)口產(chǎn)品征收關(guān)稅、與中國(guó)的貿(mào)易緊張局勢(shì)不斷升級(jí)，以及福特多個(gè)海外市場(chǎng)受挫等。
但從數(shù)字來(lái)看，福特似乎表現(xiàn)還不錯(cuò)。但它仍然不能激發(fā)投資者的信心。為什么?
因?yàn)椋瞬幌嘈叛蹨I，華爾街相信數(shù)字，更相信故事。而福特的數(shù)字不夠好看，在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的故事更是乏善可陳。
先機(jī)盡失
其實(shí)，福特有足夠的時(shí)間成為自動(dòng)駕駛汽車(chē)技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者，只不過(guò)事與愿違。
早在2016年8月中旬，福特公布了最新的自動(dòng)駕駛戰(zhàn)略規(guī)劃圖，計(jì)劃2021年推出符合SAE Level 4標(biāo)準(zhǔn)的量產(chǎn)自動(dòng)駕駛汽車(chē)，沒(méi)有方向盤(pán)、油門(mén)及剎車(chē)踏板。這些大規(guī)模商用化的車(chē)型將用于互聯(lián)網(wǎng)叫車(chē)及共享出行服務(wù)，屬于福特智能出行計(jì)劃(Smart Mobility)的一部分。
為了實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，福特采取投資或合作的形式，與四家初創(chuàng)公司(Civil Maps、Velodyne、SAIPS與Nirenberg Neuroscience)簽訂合作協(xié)議，共同致力于自動(dòng)駕駛汽車(chē)相關(guān)技術(shù)的研發(fā)。
福特當(dāng)時(shí)的規(guī)劃可謂全面。它聯(lián)合百度向激光雷達(dá)供應(yīng)商Velodyne投資1.5億美元，投資專(zhuān)為自動(dòng)駕駛汽車(chē)開(kāi)發(fā)高精度地圖的Civil Maps，并購(gòu)長(zhǎng)于計(jì)算機(jī)視覺(jué)和機(jī)器學(xué)習(xí)的以色列公司SAIPS，與Nirenberg Neuroscience合作把人工智能帶到自動(dòng)駕駛汽車(chē)虛擬駕駛員系統(tǒng)的機(jī)器學(xué)習(xí)模塊中。
2017年2月，福特還向自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司Argo AI投資10億美元，成為其大股東。通過(guò)對(duì)Argo AI的投資，將可以有效彌補(bǔ)福特在深度學(xué)習(xí)算法、控制軟件開(kāi)發(fā)上的不足。當(dāng)時(shí)，福特還有向第三方公司授權(quán)自動(dòng)駕駛產(chǎn)品或技術(shù)的打算。
據(jù)第三方機(jī)構(gòu)Navigant Research的評(píng)估報(bào)告顯示，在2017年初，福特在自動(dòng)駕駛研發(fā)領(lǐng)域與通用汽車(chē)并駕齊驅(qū)，并被認(rèn)為擁有比后者更好的“戰(zhàn)略”優(yōu)勢(shì)。
不過(guò)，在日新月異的自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，這已經(jīng)是舊聞了。
僅僅一年之后，這家研究公司的報(bào)告顯示，福特已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于通用汽車(chē)，而且，來(lái)自美國(guó)、歐洲市場(chǎng)的一群后起之秀正在威脅其地位。
原因何在?直到現(xiàn)在仍沒(méi)有定論，但肯定與一個(gè)人的離職有關(guān)。
2017年5月，主導(dǎo)這輪變革的馬克·菲爾茲(Mark Fields)卸任福特汽車(chē)公司CEO，由吉姆·哈克特(Jim Hackett)接任。隨之而來(lái)的是密集的高層人事震蕩與戰(zhàn)略調(diào)整。
如今，在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，福特的境遇可以總結(jié)成一句話：前有狼，后有虎，中間一堆小老鼠。
先看老對(duì)手通用汽車(chē)。2016年3月，通用汽車(chē)斥資約10億美元收購(gòu)Cruise，后者先后從軟銀和本田獲得巨額融資，至今估值已達(dá)200億美元，成為自動(dòng)駕駛汽車(chē)技術(shù)領(lǐng)域的新領(lǐng)軍者。
通用汽車(chē)管理層對(duì)Cruise的發(fā)展格外重視。今年1月，通用汽車(chē)總裁丹·阿曼(Dan Ammann)出任Cruise CEO。在此之前，該職位由凱勒·沃格特(Kyle Vogt)擔(dān)任，現(xiàn)在他已轉(zhuǎn)任Cruise總裁兼CTO。
再說(shuō)從谷歌母公司Alphabet拆分出來(lái)的Waymo，其累積自動(dòng)駕駛里程比任何公司都要長(zhǎng)，與通用汽車(chē)的Cruise不相伯仲。
但是，福特似乎原地未動(dòng)。它仍然被認(rèn)為是自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，但在執(zhí)行力方面已經(jīng)落后于通用汽車(chē)和Waymo。也就是說(shuō)，在這場(chǎng)自動(dòng)駕駛爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，福特不僅向其最大的汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也向主要的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手讓出了地盤(pán)。
亡羊補(bǔ)牢
福特仍在通過(guò)一系列動(dòng)作極力保持自己的領(lǐng)先地位。
自2018年底以來(lái)，福特一直與大眾洽談。據(jù)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，后者已經(jīng)終止與Aurora的合作，將目光轉(zhuǎn)向?qū)Ｗ⒂谧詣?dòng)駕駛開(kāi)發(fā)的福特子公司Argo AI。
近日，又有消息稱(chēng)，大眾汽車(chē)CEO赫伯特·迪斯表示，目前大眾汽車(chē)與福特汽車(chē)的合作談判接近完成。據(jù)悉，大眾汽車(chē)與福特汽車(chē)的合作談判包括自動(dòng)駕駛技術(shù)和電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)等。迪斯表示，“大眾汽車(chē)與福特汽車(chē)的合作關(guān)系具有重要的戰(zhàn)略意義。”
此外，今年4月25日，福特向電動(dòng)汽車(chē)初創(chuàng)企業(yè)Rivian投資5億美元，此前亞馬遜曾牽頭投資該公司7億美元。福特還宣布了在中國(guó)的2.0計(jì)劃，并從俄羅斯乘用車(chē)市場(chǎng)退出。
一位投資界人士認(rèn)為，當(dāng)福特在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位時(shí)，就應(yīng)該采取上述行動(dòng)，比如通過(guò)投資和伙伴關(guān)系加大投入。現(xiàn)在已經(jīng)有些被動(dòng)，幾乎可以看作一種向投資者示好的行為。
上述人士表示，如果按照目前的情況，福特將只是自動(dòng)駕駛大賽中的“技術(shù)組裝者”。
退一步說(shuō)，盡管Cruise遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能成為通用汽車(chē)的重要收入來(lái)源，但總比行動(dòng)遲緩，看不到希望的福特強(qiáng)。說(shuō)實(shí)話，無(wú)論是戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，還是投資，都不會(huì)神奇地讓協(xié)同收益成為可能。
其實(shí)，這對(duì)于通用來(lái)說(shuō)，也是個(gè)難題。盡管Cruise聲譽(yù)日隆，而通用汽車(chē)也把自動(dòng)駕駛的未來(lái)，押注在將于今年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)的自動(dòng)駕駛出租車(chē)服務(wù)，但究竟能夠部署的車(chē)隊(duì)規(guī)模有多大，仍有待觀察。
因?yàn)?，在少?shù)幾個(gè)城市根本不可能做到這一點(diǎn)，而在美國(guó)，讓立法趕上自動(dòng)駕駛汽車(chē)的發(fā)展速度，實(shí)現(xiàn)全國(guó)范圍內(nèi)的運(yùn)營(yíng)，這幾乎不可能。
更糟糕的是，當(dāng)下L4級(jí)自動(dòng)駕駛本身所存在的問(wèn)題已經(jīng)成為主要障礙，無(wú)論汽車(chē)巨頭，還是科技公司都無(wú)法突破。
被迫堅(jiān)守陣地的福特，很自然地又回到了它唯一擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)上——銷(xiāo)售卡車(chē)。
然而，F(xiàn)150已經(jīng)是美國(guó)三大卡車(chē)制造商中最昂貴的暢銷(xiāo)車(chē)型，其繼續(xù)增長(zhǎng)的空間并不大。
此外，在不久的將來(lái)，美國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)售可能會(huì)出現(xiàn)周期性下滑。而且，有跡象顯示美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)即將下滑，將進(jìn)一步加劇這一問(wèn)題。
摩根士丹利最近警告稱(chēng)，由于經(jīng)濟(jì)衰退的可能性增加，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)動(dòng)蕩，這對(duì)汽車(chē)行業(yè)來(lái)說(shuō)不是好兆頭。
誠(chéng)然，此次衰退的全部影響將在12個(gè)月后才會(huì)顯現(xiàn)，但這確實(shí)表明，人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的近期前景以及福特2019年的前景存在嚴(yán)重?fù)?dān)憂。
上述投資人士表示，如果從投資角度來(lái)看，建議遠(yuǎn)離福特。
首先，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，福特的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將繼續(xù)難以保持增長(zhǎng)，只能越來(lái)越依賴運(yùn)營(yíng)效率來(lái)保持盈利。
其次，盡管福特在電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域有些長(zhǎng)期積累，但由于沒(méi)有中短期增長(zhǎng)前景，仍遠(yuǎn)水不解近渴。
最后，福特計(jì)劃在今年晚些時(shí)候推出的混合動(dòng)力卡車(chē)，可能會(huì)在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下提供一到兩個(gè)季度的喘息機(jī)會(huì)，但現(xiàn)在說(shuō)這將如何影響其營(yíng)收，還為時(shí)過(guò)早。
