在堪稱“碎鈔機(jī)”的自動(dòng)駕駛賽道，上市一直是行業(yè)關(guān)注熱點(diǎn)。新戰(zhàn)略低速無人駕駛?cè)襟w注意到，2023年以來“港交所”正成為“納克達(dá)斯”之外企業(yè)的熱門選擇之一，主要是港交所新規(guī)對(duì)尚未盈利的企業(yè)放寬了門檻。
2023年3月31日，港交所《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》第18C章正式生效，推出特專科技公司上市機(jī)制，允許無收入、無盈利的科技公司來港上市。其中在IPO市值要求方面，就將未商業(yè)化公司市值由不低于150億港元降至100億港元，已商業(yè)化公司市值門檻由80億港元降至60億港元。
2023年12月，自動(dòng)駕駛解決方案提供商知行汽車科技正式登陸港交所，成為港股“自動(dòng)駕駛第一股”，發(fā)行價(jià)為29.65港元/股，募資凈額為5.95億港元。
今年1月，自動(dòng)駕駛激光雷達(dá)解決方案商速騰聚創(chuàng)也在港交所主板掛牌上市，實(shí)際募資額達(dá)8.77億港元，據(jù)稱是一季度港股募資額最高的IPO項(xiàng)目。
據(jù)了解，今年一季度又有縱目科技、地平線、黑芝麻智能、如祺出行等多家企業(yè)正式遞交招股書，赴港沖刺IPO。
縱目科技
3月28日，縱目科技向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。公司曾于2022年11月申請(qǐng)?jiān)贏股科創(chuàng)板上市，后于2023年9月27日撤回。此次遞交上市申請(qǐng)，聯(lián)席家保薦人為華泰國(guó)際及法巴證券。
縱目科技成立于2013年，總部位于上海張江國(guó)際科創(chuàng)中心，在上海、北京、廈門、深圳、重慶、美國(guó)密西根Novi市以及德國(guó)斯圖加特都設(shè)有研發(fā)中心，生產(chǎn)制造中心位于廈門、湖州、東陽（在建）。
公司憑借先進(jìn)的自動(dòng)駕駛技術(shù)，提供覆蓋全面自動(dòng)駕駛功能的解決方案。同時(shí)開發(fā)了自動(dòng)駕駛能源服務(wù)機(jī)器人，旗下蠶叢機(jī)器人已推出FlashBot移動(dòng)充電機(jī)器人，主要為物業(yè)運(yùn)營(yíng)商提供智能移動(dòng)能源解決方案。
招股書顯示，在過去的2021年、2022年和2023年，縱目科技的營(yíng)業(yè)收入分別為2.25億元、4.69億元和4.98億元，相應(yīng)期間的凈虧損分別為4.34億元、5.88億元和5.64億元，相應(yīng)期間的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為3.82億元、4.77億元和5.16億元。
地平線
3月26日，地平線Horizon Robotics向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯(lián)席保薦人為高盛、摩根士丹利、中信建投國(guó)際。
地平線Horizon Robotics成立于2015年，在北京、上海、安亭(上海)、杭州、香港、南京、深圳設(shè)有分公司。根據(jù)招股書披露，公司自成立以來，進(jìn)行過總計(jì)11輪融資，在遞交招股書前，估值為87億美元，折合約627億人民幣。
據(jù)悉，地平線Horizon Robotics目前已是最大的提供前裝量產(chǎn)ADAS和AD解決方案的中國(guó)公司；處理硬件解決方案交付量達(dá)到500萬。從2022年至2023年，地平線Horizon Robotics的ADAS和AD解決方案裝機(jī)量增長(zhǎng)4倍。
招股書顯示，2021年、2022年及2023年，公司收入大幅增長(zhǎng)，分別為4.667億元、9.057億元及15.516億元，2022年及2023年收入增長(zhǎng)率分別為94.1%及71.3%。2021 年至 2023 年的復(fù)合年增長(zhǎng)率 （CAGR） 為 82.3%。
地平線Horizon Robotics在2021 年、2022 年及 2023 年毛利率分別為 70.9%、69.3% 及 70.5%，在全球芯片設(shè)計(jì)公司屬于高位，與英偉達(dá)的毛利率接近。相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)虧損從2021年的13億元，增加到2023年的20億元，短中期距離盈利還有很長(zhǎng)一段時(shí)間的距離。
黑芝麻智能
3月22日，黑芝麻智能更新招股書，繼續(xù)推進(jìn)港交所主板上市進(jìn)程，中金公司和華泰國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
據(jù)悉，黑芝麻智能2023年6月30日就已向港交所遞交招股書，是港交所18C規(guī)則生效以來，第一家以此規(guī)則正式遞交A-1上市文件的企業(yè)。由于6個(gè)月內(nèi)未通過聆訊，其上市申請(qǐng)?jiān)诮衲?月初失效。時(shí)隔3個(gè)月，黑芝麻智能再次遞表。
招股書顯示，黑芝麻智能成立于2016年，按照2022年車規(guī)級(jí)高算力SoC的出貨量計(jì)算，黑芝麻智能是全球第三大車規(guī)級(jí)智能汽車計(jì)算SoC及基于SoC的解決方案供應(yīng)商。最大股東為創(chuàng)始人單記章，擁有約55.99%的投票權(quán)。
公司自成立以來，已完成9輪融資，C+輪融資后公司估值達(dá)到22.18億美元，約合人民幣逾155億元，估值較2017年末增長(zhǎng)了近26倍。據(jù)了解，黑芝麻智能此次募集資金中約80%將用于研發(fā)；約10%將用于提高商業(yè)化能力；以及約10%將用作營(yíng)運(yùn)資金和一般公司用途。
招股書顯示，黑芝麻智能凈利潤(rùn)連續(xù)3年虧損，2021年至2023年，公司虧損分別為23.57億元、27.54億元、48.55億元，三年累計(jì)虧損達(dá)到99.66億元。黑芝麻智能表示，持續(xù)虧損主要是由于持續(xù)的投資于研發(fā)，以及向投資者發(fā)行的優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)。
2021年至2023年，黑芝麻智能的研發(fā)開支分別為5.95億元、7.64億元和13.63億元，分別占同年總經(jīng)營(yíng)開支的78.7%、69.4%和74.0%，占同年收入的984.0%、461.8%及436.2%。
如祺出行
3月25日，如祺出行再次遞表港交所申請(qǐng)主板上市，中金公司、華泰國(guó)際、農(nóng)銀國(guó)際為聯(lián)席保薦人。這是繼2023年8月遞交的上市申請(qǐng)材料失效后，公司再次沖刺。
如祺出行成立于2019年，由廣汽集團(tuán)和騰訊聯(lián)合發(fā)起創(chuàng)立，其后又引入自動(dòng)駕駛解決方案供應(yīng)商小馬智行作為戰(zhàn)略股東，并獲得SPARX、瑞盛亞洲、滴滴全球、廣州國(guó)資委等投資。
據(jù)了解，如祺出行成立后便開始提供網(wǎng)約車服務(wù)，2020年推出順風(fēng)車服務(wù)，2021年開始著手Robotaxi的開發(fā)及商業(yè)化，并于2022年4月開展車服業(yè)務(wù)。
招股書顯示，2021年至2023年，如祺出行的收入分別為10.14億元、13.68億元、21.61億元，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)快速上漲，其中后兩期的增速分別為35.0%和57.9%。隨著收入的快速增長(zhǎng)，如祺出行的虧損規(guī)模也有所擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，其年內(nèi)虧損金額分別為6.85億元、6.27億元、6.93億元，三年累計(jì)虧損超過20億元。
新戰(zhàn)略點(diǎn)評(píng)
目前大部分自動(dòng)駕駛企業(yè)都還處在商業(yè)化鋪路階段，很多企業(yè)還沒有找到可盈利的大規(guī)模商業(yè)化路徑，上市成為企業(yè)募資的途徑之一。但僅靠募資支撐的企業(yè)無法真正做大做強(qiáng)。且上市后，企業(yè)也會(huì)面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、財(cái)務(wù)壓力增加、治理與透明度要求提升以及輿論和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等更多挑戰(zhàn)。
當(dāng)前，全國(guó)多個(gè)省市都在積極開展優(yōu)質(zhì)“專精特新”中小企業(yè)上市培育，支持相關(guān)企業(yè)登陸主板、科創(chuàng)板、新三板，自動(dòng)駕駛企業(yè)沖刺IPO的政策環(huán)境更加友好。但企業(yè)應(yīng)避免“為了上市而上市”，選擇不上市的企業(yè)能走出一條專業(yè)化、精細(xì)化、特色化的發(fā)展道路，也能促進(jìn)市場(chǎng)釋放多樣活力。
